庫存觀市

[庫存看市場]庫存繼續下降,需求或將分化

2019年11月09日08:28   來源:西本新干線
摘要:可以預見的是,后期供強需弱是大趨勢,但每個市場的表現不會同步。接下來,至少在華東區域,供應量不會迅速回升,鋼廠還會主動托市,在剛需未消亡之前,價格尚不具備立刻“轉向”的基礎

本周(114日—118日),西本鋼材指數周五收在4060元/噸,周環比上漲80/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示,截止118日,全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為4024 /噸,周環比上漲45元/噸;高線HPB300φ6.5mm為4180元/噸,周環比上漲38元/噸。

本期,全國主要市場建筑鋼材價格普漲,但各地漲幅差異較大,其中東北、西北和華北市場漲幅較小,華中、西南、華東和華南地區漲幅更大,從各地價格看,呈現出南強北弱的特征。具體來看,周一局部上漲,周二多數上調,周三有穩有漲,周四上漲為主,周五漲跌互現。在這個過程中,各地需求表現不一,環比有所下滑:周一不錯,周二尚可,周三一般,周四疲弱,周五回暖。需要指出的是,本期鋼材指數與成本指數呈現背離趨勢,而螺紋鋼期貨沖高回落,對現貨市場有一定負面影響。

期貨方面,本期黑色系期貨環比下跌:鐵礦石再次破位,焦炭震蕩走弱,熱卷和螺紋鋼沖高回落。其中,熱卷2001合約周五夜盤收在3319元,較上周五夜盤下跌29元/噸;螺紋鋼合約RB2001周五夜盤收在3362元/噸,較上周五夜盤下跌13元/噸。從全周走勢情況看,鐵礦石壓力加大,焦炭易跌難漲,螺紋和熱卷終結反彈。

回首本期,消息面相對平靜,期貨市場反彈夭折,原料價格逐步松動,螺紋現貨表現偏強。當前行業面出現什么變化?后期鋼價走勢如何?一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據,再具體分析。

二、上海市場分析

據西本新干線綜合庫存監測數據顯示:截至117日,滬市螺紋鋼庫存總量為15.21萬噸,較上周減少2.93萬噸,降幅為16.15%,降幅環比明顯加大;目前庫存量較上年同期減少3.99萬噸降幅20.78%。本周,上海地區建筑鋼價格明顯回升周邊區域需求強勁,但受到進博會開幕的影響,各大碼頭卸貨暫停(周四以后逐步恢復)資源補充幾乎停滯,所以區域螺紋鋼庫存量環比和同比大幅下降。

本期,西本新干線監測的滬市線螺周終端采購量為2.75萬噸,環比上周下降15.64%本期終端采購量環比下滑,主要原因是本埠需求受到限制,加之價格上行之后工地補貨積極性有所下降從歷史數據看,本期日均終端采購量處于一般水平,待突發因素消除后,采購量更值得關注

本期西本鋼材指數走勢具體為:周一,指數漲,市場普漲;周二,指數再漲,市場拉漲;周三,指數抬升,市場上行;周四,指數續漲,市場分化;周五,指數持平,市場微調當下上海市場現狀是:社會庫存處于低位資源補充并不及時;終端需求保持韌性,周邊鋼廠推漲積極;原料價格趨弱,成本重心下移;資本市場炒作降溫,商家心態相對謹慎。目前市場供應“缺口”存在,但價格上行失去動力,預計下周西本鋼材指數區間波動

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為892.47萬噸,較上周減少49.99萬噸,降幅為5.30%。這是國慶長假后全國樣本倉庫鋼材庫存總量第四周環比下降。

主要鋼材品種中,螺紋鋼庫存量為345.63萬噸,環比前期減少28.71萬噸,減幅為7.67%;線盤總庫存量為130.23萬噸,環比前期減少8.12萬噸,減幅為5.87%;熱軋卷板庫存量為201.30萬噸,環比前期減少10.21萬噸,減幅為4.83%;冷軋卷板庫存量為110.20萬噸,環比前期減少1.42萬噸,減幅為1.27%;中厚板庫存量為105.11萬,環比前期減少1.53萬噸,減幅為1.43%。

據西本新干線歷史數據,當前庫存總量較上年同期(2018年119日的900.36萬噸)減少7.91萬噸,減幅為0.88%。分品種看,本期五大品種庫存均為下降。

本期,全國主要市場樣本倉庫中,除東北和西地區部分增倉外,各地庫存都有下降。環比來看,華北、華東和西南等地降幅較大,華中、華南市場降幅較小。單從庫存變化情況看,西南和華東地區表現偏強,東北和西北市場壓力較大。

本期,華東區域價格整體上漲。截至周五,山東、江蘇、安徽、上海、浙江和福建市場漲幅均較大,江西地區漲幅較小。目前,華東區域價差進一步收窄,福建和安徽市場處于最高位,江蘇、江西等地緊緊跟隨。以各地西本優質品為參照物,目前華東市場螺紋鋼主流價格區間在3780-3950元/噸,環比上漲60-80元/噸。

本期,影響市場走勢的行業資訊主要有(以時間先后排序):

秋冬季大氣污染綜合治理已經開啟

目前已經有地方發布了有關環境空氣污染預警信息的緊急通知,一些強制性污染減排措施正在路上。按照地方出臺的相關規定,將通過停產或部分生產線限產方式實現減排;凡出現超標排放和達不到應急減排清單措施目標的原則上停產,不能立即停產的最大程度限產并提高治污設施運行效率。這涉及到鋼鐵、焦化、氧化鋁、碳素、水泥、磚瓦窯、陶瓷、耐火材料、玻璃、石灰窯、鑄造、煉油與石油化工、煤制氮肥、制藥、農藥制造、涂料、家具制造、包裝印刷等20多個行業,涉及面大。

明年專項債部分新增額度提前發,地方投資提速

從多個渠道了解,截至10月底,2019年新增地方政府債務發行規模已經完成30800億元(其中,專項債務21500億元、一般債務9300億元)的全年計劃額度,并已全部撥付具體項目,2020年部分新增專項債或將在今年第四季度提前下發。

央行突然“降息”,投放4000億“麻辣粉”

在市場降息預期降溫之際,11月5日,央行發布公告稱,當天開展中期借貸便利(MLF)操作4000億元,與當日到期量基本持平,期限為1年,中標利率為3.25%,較上期下降5個基點。這是自2018年4月以來,首次調降1年期MLF利率。

10月中旬重點鋼企粗鋼日均產量195.37萬噸

據中鋼協統計數據顯示,2019年10月中旬重點鋼企粗鋼日均產量195.37萬噸,旬環比增加6.48萬噸,增長3.43%。2019年10月中旬重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1326.92萬噸,旬環比增加80.41萬噸,上升6.45%。2019年10月上旬重點鋼企粗鋼日均產量188.89萬噸,旬環比增加9.01萬噸,增長5.01%。2019年10月上旬重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1246.51萬噸,旬環比增加162.48萬噸,上升14.99%。

國務院金融穩定發展委員會召開第九次會議

11月6日,國務院金融穩定發展委員會召開第九次會議,學習貫徹黨的十九屆四中全會精神,研究深化中小銀行改革、防范化解金融風險等問題,部署金融領域重點工作。會議強調,要完善金融支持科技創新的政策措施,優化科技創新融資方式,改善配套政策環境。要堅持市場化、法治化原則,發揮好各類產業投資基金、創業投資基金的帶動作用,更好滿足科創企業的融資需求。要加強金融基礎設施統籌監管與建設規劃,推動各類金融基礎設施互聯互通,確保安全高效。

唐山發布解除重污染天氣二級應急響應的通知

唐山市11月6日發布通知:經省環境應急與重污染天氣預警中心與中國環境監測總站、省環境氣象中心聯合會商,預計11月7日,受東北冷空氣影響,我市空氣質量有所改善; 9日夜間起,受強冷空氣影響,擴散條件整體轉好,污染過程基本結束。根據省大氣辦《關于解除重污染天氣二級應急響應的通知》(冀氣領辦[2019] 220號),市重污染天氣應對指揮部決定,自11月7日8時起,全市解除重污染天氣二級應急響應,各地繼續執行《11月份全市大氣污染防治強化管控方案》。

鐵礦石采購成本環比明顯下降

9月份,對標企業原燃料采購成本全面下降,尤其是鐵礦石采購成本降幅較大,國產鐵精礦和進口鐵礦石環比降幅均超過6%。1月~9月份,對標企業煉焦煤累計采購成本同比上升4.49%;冶金焦采購成本同比下降1.23%;國產鐵精礦采購成本同比上升21.49%,進口粉礦采購成本同比上升33.11%;生鐵采購成本同比下降0.96%;廢鋼采購成本同比上升8.84%。

工信部節能與綜合利用司組織開展“十四五”鋼鐵行業節能工作調研

11月7日,節能與綜合利用司高云虎司長主持開展了鋼鐵行業節能工作座談調研,重點圍繞鋼鐵行業基本情況、“十三五”節能工作進展及“十四五”節能潛力等,與來自鋼鐵行業協會、科研院所、第三方服務機構、典型企業的專家進行了研討。與會各方圍繞國際國內鋼鐵行業運行形勢、節能技術工藝研發應用現狀與趨勢等,重點交流了產業布局和產品結構調整、產業綠色低碳轉型、生產工藝變革、能源結構優化以及先進節能技術示范推廣等有關情況,研討了推進鋼鐵行業節能與綠色發展的相關舉措和工作重點。

經參頭版:多部門協同嚴防已退出產能“死灰復燃”

據悉,9月中下旬以來,我國在各省級政府自查的基礎上,開展了又一輪淘汰落后和化解過剩產能工作督導檢查。目前督查工作已經結束,相關情況正在匯總上報。參加督查的相關人員表示,此次督查由工信部、發改委、國家能源局牽頭,生態環境部、財政部、人民銀行、市場監管總局等部門和相關協會參與配合,重點對鋼鐵、煤炭、水泥、平板玻璃、電解鋁項目的違規產能、產能置換、能耗環保等指標情況、職工安置、“僵尸企業”的處置等多項問題進行全面的督查工作。

新增地方專項債明年有望擴容 專家預計發行規模或達3萬億元

隨著今年新增債券發行漸進尾聲,明年新增專項債額度何時下達、規模多大,頗受市場關注。專家預計,明年新增專項債發行規模將達3萬億元。今年以來,截至11月7日,全國發行地方債規模達43285.31億元,其中,發行新增專項債21297.3億元。

10月全國乘用車市場零售同比下降5.7%

乘聯會消息,10月全國乘用車市場零售184.3萬臺,同比下降5.7%,今年1-10月狹義乘用車零售同比下降8.3%,10月零售環比增長3.5%,相近于2018年的10月環比走勢,終端消費不溫不火,消費需求不旺。

中國10月鋼材出口為478.2萬噸

據海關總署數據,中國10月鋼材進口102.5萬噸,9月為111萬噸。中國10月鋼材出口為478.2萬噸,9月為553萬噸,環比下降13.53%。

綜合來看,本周宏觀面消息偏向中性,主要有:1、新增地方專項債明年有望擴容,部分額度或提前發放2、國務院金融穩定發展委員會召開會議,穩經濟措施或有推出;3、經濟下行壓力不減,央行貨幣政策微調;4、秋冬季大氣污染綜合治理開啟,地方政府仍有環保壓力;5、10月全國乘用車零售環比增長,消費需求旺季不旺。時至歲末年尾,政策面“穩”和“保”是主基調,宏觀面不大可能出現太消極的變化。

對于行業面來說,鋼鐵產能有釋放的沖動,而出口量環比再次下滑,雖然近期建筑鋼表現搶眼,但供需兩旺或只是短期現象,隨著時間的推移,壓力也會逐步呈現。當前有利條件是:社會庫存繼續下降,部分鋼廠供應量減少廠家生產成本下移;不利因素是:北方需求逐步減弱,資源分流具備條件,區域短缺現象會逐步緩解。不過,有利因素也容易轉為不利因素:庫存動態變化,利潤刺激生產。

具體到當下,筆者前期就一直強調兩個關鍵詞:預期和現實,本期國內主要市場建筑鋼價走高,仍然是“現實”發揮了威力,即便“預期”負隅頑抗,也未能打壓現貨;而華中、華東、西南和華南等地需求保持強勢,對東北、華北和西北市場也帶來正面影響。可以預見的是,后期“現實”會靠攏“預期”,供強需弱將是大趨勢,但每個市場的表現不會同步;“北材南下”的故事還會“新編”,真正的影響需要時間。接下來,至少在華東區域,供應量不會迅速回升,鋼廠還會主動托市,在剛需未消亡之前,價格尚不具備立刻“轉向”的基礎。

對于上海市場而言,當前社會庫存已經“見底”貿易商囤貨更加謹慎,而周邊廠庫資源有限只要需求不出現明顯下滑,鋼價仍有一定支撐當前周邊鋼廠挺價意愿強烈用戶只能寄希望“進博會”后供應端能恢復正常,這是一個趨勢,但不會一蹴而就筆者以為,本周鋼價走出強勢,下周繼續上行已有阻力,高位“修正”難以避免,期間關注兩個重要指標的變化:螺紋鋼期貨調整的幅度外地資源補充的速度[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰

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